最近我写了一篇文章，就是从中国国际账户分析中国目前的低效益状况以及改进途径。

新华网 进入专题： 美国债务危机 美元陷阱 。资料显示，２００９年６月我国减持美国国债达２５１亿美元，其背景与美元的阶段性疲软分不开。

分析人士认为，创纪录的减持规模体现出市场对当前美债安全和美元贬值的忧虑。近２０多年来，中国几乎没有间断地保持着经常账户和资本账户上的盈余，不可避免地导致了外汇储备的累积。郑新立认为，当前中国迫切需要提升企业走出去的能力，鼓励企业到海外投资和海外并购，以缓解贸易投资双失衡格局，减少对美国国债的依赖。为什么德国、日本历史上同样有过大量的外贸顺差，但却没有出现大量购买其他国家债券的现象？原因是其通过强大的海外投资能力，消化了过多的外贸顺差。不过，当前我国持有大量以美元计价的外国资产这一资产投资结构在美元出现贬值时显得格外脆弱。

遗憾的是，由于巨额资金流入以及经常账户盈余，这些政策无法遏制中国外汇储备的持续迅速增长。市场日益担忧美元陷阱尽管是正常的市场操作，但与上次超过２５０亿美元减持行为一样，此次创纪录的大幅减持行为再次引发了市场的广泛关注，不少经济学家认为，其背后暴露出的是市场对美元陷阱的日益担忧。一般而言，我们每一个人，在我们生活的社会里的幸福，取决于这样一种匹配过程：首先是个体因不能选择出生而发生的偶然性，其次是社会因不能选择路径而发生的偶然性。

六、行为经济学及其基本问题根据诺贝尔经济学奖获得者森(Ａ.Sen)对社会选择理论的思考，不论是个体选择还是群体选择，选择的理性程度关键性地依赖于选择者知道什么样的以及知道多少信息。基于科学叙事的解释可分为两类：其一是因果关系的，其二是统计关系的。在学术史传统里，行为学是心理学的一个分支。这一命题的意思是，人类不可狂妄地试图发明秩序。

建模是这样一个过程：首先，从一些特征事实，我们假设一些因果关系并写出这些关系的逻辑表达式。因为，民众可能不懂价格理论，也不明白价格是怎样决定的，但由他们投票表决的经济政策的实质是：他们对价格决定的那些后果是否满意。

他的全部陈述，都只局限于他的观察和体验。注意，社会需要和道德习俗这类外部力量通常表现为政治格局对学术资源在各学科之间配置的影响，这种政治影响和由此呈现的学术嬗变，是知识社会学的研究主题。即便在现代西方社会，诸如克里希那穆提这样的精神领袖，也依然主要从精神生活获取幸福。由此推测，一般均衡(或博弈均衡)的存在性，与无交易状态有着某种深刻的联系。

最初以提问的方式(例如屈原《天问》)，然后以对话的方式(例如柏拉图《对话》)，最后以陈述和对陈述的检验方式(近代科学实验提供了这一方式的规范形态)。根据海纳的模型，当决策环境充满着不确定性而且决策主体的理性能力有限时，越是理性能力低下的生物个体，它的行为在旁观者看来就越是可预期的。笔者认为，这才是作为一种基于统计关系的理性化解释的技术分析的实质。如果我们努力要改善的是市场生活本身，那么我们应持的关于人类行为的基本假设，必须是有限理性假设。

其一可被称为泛自由市场(笔者称之为简单自由主义)的立场，其二可被称为批判自由市场(通常也冠以新左派)的立场。结语本文源于笔者在东北财经大学的一次公开演讲，稍后做了大幅度的补充整理，尽管如此，笔者还是省略了大部分参考文献。

现代的因果关系不再有这样强烈的确定性，于是逐渐成为统计关系的特例。这里，第二方和第三方关心的是，在怎样的未来(时段／情况／环境)，第一方对第二方承诺的权益可以兑现给第三方。

这也就是索罗斯原理：金融市场不仅可能扭曲真实经济活动而且可能诱致真实经济活动与扭曲了的市场信号相符合，从而导致更加扭曲的市场信号与经济活动。在经济学思想史视角下，租是价的派生但却远比价更难懂。在社会生活中占据主导位置的是公平问题，或更一般地，正义问题。租的存在方式之一是利润——熊彼特定义的仅仅与企业家创新活动相联系的利润，又称为企业家利润。(7)行为金融学基本问题。经济模型可由各类数据加以检验，并依特定问题和数据由之产生的具体情境而被解释者加以评价。

无套利条件(no—arbitrage condition)是最重要也是最常见的可观测条件。也因此，行为经济学的基本问题，逐渐地从最初关于有限理性的研究转变为关于合作问题的研究。

斯多亚学派对诸如哈奇森和斯密这样的18世纪苏格兰启蒙思想家产生了主导性的影响，显著地反映在斯密的《道德情操论》论述中。这一匹配过程远比经济学家研究的例如婚姻市场或劳动市场里的匹配过程更复杂，不过，这些过程是可以类比的。

类似地，关于中国的体制改革与经济发展，在以往30年里，经济学家们表现出两类几乎相反的立场。假如我们绝大多数人对价格决定的整体后果很不满意并通过社会选择过程将我们的不满表达为政治决议，那么，很可能，目前的定价机制(资源配置机制)就会被废止或代之以其它类型的定价机制。

今天，这一基本问题被概括为：合作为何可能(How is cooperation possible)？注意，即便如此，经济学基本问题也不会消失。虽然社会学家早已关注社会网络，但经济学家研究的是社会网络的结构如何影响各类策略的定价。图2显示了这一过程： 个体理性有三重来源：(1)习俗。这里所说的根据(being given an account of)，是以共识为前提的(否则就难以解答葛蒂亚问题)。

为凸显这两类理性假设之间的严重分歧，笔者构造一个例子：笔者见到一位老友正在若无其事地饮一杯葡萄酒并且笔者相信那是一杯毒酒。笔者试图描述精神生活这一维度的幸福增加方向的涵义，在极大方向那里，就是完全自足的状态。

金融学研究就是围绕这一问题展开的。第13单元，猜想与困惑，以及未来的研究方向。

这里，合作的策略为何可能无限持续下去?对这一问题的解答，往往需要探讨在各种社会情境之内的合作策略的回报(定价)。这一比率越低，流动性也就越低。

在这一基础上发展起来的现代金融学，又增加了另外两项知识模块。直观地理解，一个市场是弱式有效的(weakly efficient)，如果证券价格充分反映了以往全部公共信息从而市场参与者不可能借助公开信息获得超额利润。与企业利润相关的另一个租概念，由马歇尔定义，称为准租(quasi rent)，即任何一项投入品所得的报酬高于使这项投入品不退出生产过程的报酬的部分。转让价格怎样决定？这是一个问题。

作为对比且与此互补的是被称为应试教育的专业化教育方法的两大特征：(1)局限在特定知识模块内部的分析性知识。作为专业化教育方法的必要补充，跨学科教育的基本方法是：(1)将全部知识视为相互联系并演化的模块，主要考察知识模块之间的关系，这些关系如何依具体情境而改变以及这些改变意味着的学术演化趋势。

康德论证说，基于逻辑的演绎方法及其命题的正确性不需要经验的证明，所以，它们构成先验知识的重要部分。基于统计关系的解释，因统计的性质而成为最具主体间客观性的科学解释。

回报可以是外部的，也可以是内部的。这里，实验市场达到均衡时，这一均衡由预先界定的时段内保持无交易的状态定义，实验市场已经实现的效率与理论均衡的效率(即由供求曲线交点决定的供给者剩余和需求者剩余之和)的比率，通常是85%，也可以低至60%，测度了实验市场的效率。